UOB nâng dự báo tăng trưởng GDP Việt Nam

Chiều 17/9, Bộ phận Nghiên cứu thị trường và Kinh tế toàn cầu Ngân hàng UOB (Singapore) công bố báo cáo mới nhất về triển vọng kinh tế Việt Nam và đưa ra các nhận định về tăng trưởng, tiền tệ cũng như hàng hóa.

Theo số liệu Cục Thống kê (Bộ Tài chính), GDP thực tế của Việt Nam trong quý II/2025 tăng 7,96% so với cùng kỳ năm trước, vượt xa dự báo 6,85% của Bloomberg và 6,1% của nhóm phân tích UOB. Tính chung 6 tháng đầu năm, nền kinh tế đạt mức tăng trưởng 7,52%, cao nhất trong nửa đầu năm kể từ 2011.

Trước kết quả này, UOB quyết định điều chỉnh dự báo tăng trưởng cả năm 2025 từ 6,9% lên 7,5%, cao hơn mức 7,09% đạt được trong năm 2024. Ngân hàng này dự kiến, tăng trưởng quý III/2025 đạt 7,6% và quý IV/2025 đạt 7,2%.

Giám đốc Khối Nghiên cứu thị trường và Kinh tế toàn cầu UOB, nhận định: "Sau mức tăng trưởng ấn tượng trong nửa đầu năm và kỳ vọng được hỗ trợ từ đầu tư công gia tăng, chúng tôi nâng dự báo cả năm lên 7,5%".

Ảnh minh họa: Internet

Đà tăng mạnh trong nửa đầu năm chủ yếu được thúc đẩy bởi mức tăng 14% so với cùng kỳ của kim ngạch xuất khẩu, khi tâm lý thị trường phục hồi sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump hạ mức thuế "đối ứng" xuống mức cơ bản tạm thời 10% đối với các đối tác thương mại trong vòng 90 ngày.

Sự bất ổn về thuế quan đã giảm bớt trong nửa cuối năm 2025 sau khi Mỹ hoàn tất việc thiết lập mức thuế riêng cho từng quốc gia trước thời hạn 1/8. Mức thuế áp dụng cho Việt Nam được ấn định ở mức 20%.

Tuy nhiên, lo ngại vẫn còn khi mức thuế 40% áp với hàng hóa trung chuyển chưa có hướng dẫn chi tiết, trong khi thuế theo ngành, đặc biệt với chất bán dẫn và đồ nội thất, vẫn đang chờ công bố. Đây là những ngành trọng yếu, bởi hàng điện tử chiếm 31% tổng kim ngạch xuất khẩu sang Mỹ năm 2024, tiếp theo là máy móc thiết bị (21%) và đồ nội thất (10%). Nếu bị tác động, hơn 40% tổng xuất khẩu sang Mỹ có thể chịu ảnh hưởng.

Dù vậy, UOB dự báo xuất khẩu cả năm 2025 vẫn có thể tăng khoảng 10%, thấp hơn mức 14% năm 2024 nhưng vẫn là tín hiệu tích cực trong bối cảnh nhiều biến động thương mại.

Về lạm phát, chỉ số này tại Việt Nam vẫn chưa cho thấy dấu hiệu giảm rõ rệt. Tính đến tháng 7, lạm phát toàn phần lũy kế từ đầu năm đạt 3,3%, so với mức trung bình 3,6% trong năm 2024 và 3,26% trong năm 2023.

Với triển vọng tăng trưởng khả quan trong nửa cuối năm 2025 và áp lực trên tỷ giá của tiền đồng, những yếu tố này, theo chuyên gia của UOB sẽ hạn chế khả năng Ngân hàng Nhà nước nới lỏng chính sách tiền tệ. “Do đó, chúng tôi dự báo Ngân hàng Nhà nước sẽ giữ nguyên lãi suất tái cấp vốn ở mức 4,5%. Trong trường hợp điều kiện kinh doanh và thị trường lao động suy giảm mạnh, Ngân hàng Nhà nước có thể cân nhắc hạ lãi suất tái cấp vốn về mức thấp kỷ lục trong đại dịch là 4%, tuy nhiên đây không phải là kịch bản cơ sở của chúng tôi”, các chuyên gia UOB nhìn nhận.

Ngược chiều xu hướng khu vực, đồng Việt Nam (VND) đã suy yếu xuống mức thấp kỷ lục 26.436 VND/USD trong tháng 8, tương ứng mức giảm 3,4% tính từ đầu năm và đánh dấu năm thứ tư liên tiếp mất giá.

Ngân hàng UOB nhận định: Điều này có thể khiến các doanh nghiệp phải đánh giá lại chiến lược chuỗi cung ứng, từ đó làm giảm sức hấp dẫn của Việt Nam trong mắt các nhà đầu tư nước ngoài.

Nhìn về phía trước, VND có thể sẽ không tận dụng được hết lợi thế từ xu hướng suy yếu trở lại của đồng USD - vốn được kỳ vọng sẽ diễn ra khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất.

Theo UOB, việc nâng dự báo tăng trưởng GDP lên 7,5% có thể giúp VND được hỗ trợ phần nào. Tuy nhiên, dự báo tỷ giá USD/VND cuối quý IV/2025 là 26.300 đồng, giảm dần còn 26.200 đồng quý I/2026, 26.100 đồng quý II/2026 và 26.000 đồng quý III/2026.